深圳2009年7月14日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發布基金市場一周觀察，具體內容如下：

上周兩地市場繼續震蕩上行，指數不斷創出新高，成交量也出現放大；周五備受關注的 IPO 重啟后發行的兩只新股 -- 桂林三金和萬馬電纜在深交所上市，這兩只個股上市首日的漲幅都超出市場預期；可以看出，充裕的流動性對市場仍有較強的支撐。同時近期基金發行持續升溫，成立數目多、募集金額大，新資金不斷通過基金渠道進入市場，特別是指數基金發行后對藍籌股的配置，有望對股指進一步起到支持作用。

上周中國人民銀行提前披露貸款數據，6月金融機構人民幣貸款較上月新增1.53萬億元，上半年我國累計新增貸款高達7.36萬億元，貸款新增數據遠遠超出市場預期。而且由于貸款發放的主體是中小銀行、接受貸款的主要是中小企業和居民，這對短期經濟的刺激作用更強。

7月9日央行發行1000億央票，其中500億為1年期，時隔7個月后1年期央票發行首次重啟。相比3 月期的央票1 年期央票是著眼中期流動性過剩問題（我國中期流動性無疑明顯過剩），這些在一定程度反映了央行對當前信貸發放較快的擔心，抑制中期可能的通脹壓力已經進入了央行的視野。但是，考慮到中國經濟增長完全復蘇仍有一定得不確定性，因此今年下半年仍然會堅持”適度寬松”的貨幣政策取向，流動性總體上而言仍將處在供過于求的狀態，那么流動性支撐市場的前提在短時間內仍不會消除。

在經濟不斷好轉、流動性充裕的環境下，股票市場向好的趨勢很難改變。但是當前市場在熱點切換頻繁、板塊輪動過快，對于主動投資的偏股型基金的管理人來說，要想獲得相對市場的超額回報將是不小的挑戰。然而指數化投資可將不同熱點和板塊之間此消彼長的輪動影響抵消，從而反應出市場整體趨勢，再加上交易成本低，相對主動投資的偏股型基金具有一定的優勢。資金較少的投資者則可以通過投資指數基金這種便捷的方式，來間接投資指數，獲取收益。

封閉式基金上周折價率繼續回升，期限結構保持穩定。由于近半年來，封閉式基金復權單位凈值平均上漲47%，已經獲得了可觀的收入；同時我們的對基礎股票市場下半年走勢持樂觀態度，今年封閉式基金的分紅是值得期待的。因此，建議投資者潛伏凈值增長較好，具有較強分紅能力，折價率較高的封閉式基金。需要提醒投資者的是，在二級市場上，個別基金近期出現了由資金炒作引起的急漲急跌情況，應謹防風險。