深圳2009年5月5日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發布基金市場一周觀察，具體內容如下：

近期部分公布季報低于預期的公司大幅下跌，季報壓力明顯。銀行板塊季報負增長將對藍籌板塊短期產生壓力。歷史經驗表明，業績復蘇將慢于經濟復蘇和價格反彈，預計上市公司業績下半年才會比較理想。小盤股題材股估值調整壓力明顯，賺錢效應一旦失去可能加劇資金流出。

實體經濟層面來看，我國經濟結構性調整壓力仍然存在。4月份建筑用鋼產量創出新高，然而價格幾乎創出新低。房地產銷售出現回落跡象，拿地開發擴張仍然疲弱。可能還需要經歷量價回抽企穩的鞏固過程之后，消費者、開發商才會表現出持續性更強的購買、投資意愿，經濟的內生增長動力才將明顯轉強。

股票市場短期調整概率較大，但資金推動趨勢未變，中期趨勢仍可看好。可持續的流動性釋放需要經歷兩個過程：貸款增速提升和存款增速下降。目前還只是處于第一階段，即貸款增速提升導致流動性釋放；流動性釋放的第二階段是物價指數見底回升后存款增速下降即金融脫媒促成的。考慮到如果今年信貸過高明年信貸增速將難已為繼，以及銀行資本充足率的要求，招商證券基金研究小組預測信貸投放將面臨拐點，短期而言大量票據融資將陸續到期，中期而言貨幣政策將會逐漸回歸到適度寬松的貨幣政策，因此國內今年流動性整體充裕下中期趨勢仍可看好。

基金投資方面，建議當前市場環境下基金投資者仍應在基金各類型中保持均衡。

對于流動性要求不高的長期投資者來說，當前市場仍處于歷史低位，股指近期適度回調則給長期投資者逢低增持優質的偏股型基金帶來良好機遇，可逢低關注高折價的封閉式基金、指數基金，以及那些規模適中、操作靈活、歷史業績優秀的偏股型基金。同時注意規避那些受季報壓力影響較大（即配置了較多以往業績良好而本年度業績大幅下滑的績差股）的偏股型基金。

對于短期投資者而言，由于短期調整壓力較大，建議適當減慢或暫停加倉偏股型基金的速度，以防范近期振蕩市場環境下的系統風險。待短期調整結束、上升趨勢逐漸明朗之后，及時增持偏股型基金。

此外，公募基金中的一些創新產品，如封閉式基金中的債券型產品和結構化分級產品（如即將發行的長盛同慶可分離交易基金），具有不同于標準化產品的特性。投資者也可根據自身需要進行相應配置。