中美并購如何催生“幸福的組合家庭”？

北京2011年8月31日電 /美通社亞洲/ -- 金融危機以來，中國境內外并購活動仍然持續活躍。然而，就在中國跨境并購前景一片大好的背景下，眾多中國企業卻在開展海外并購時，遭遇到因文化和法律等方面差異導致的種種障礙。就像兩個原來各自獨立生活的家庭通過聯姻組成一個新家庭一樣，中美企業能否成功完成并購，未來能否“幸福地生活在一起”，是值得我們去深入思考的問題。

為了爭取解決上述問題，更好地促進中美兩大經濟體的優勢資源全方位對接和共享，2011年8月23日，CEBEX集團旗下品牌創業中國精英會（China Entrepreneurs）?資本市場系列（CE-Premier）在北京舉辦了“中國跨境并購論壇：特別關注中美兼并收購議題”。本次論壇由畢馬威會計師事務所（KPMG）和凱威萊德國際律師事務所（CADWALADER）全程贊助，吸引了眾多企業高管、知名投資人、律師、會計師和行業專家到場，圍繞并購相關的主題，開展了為期一天的深入分析和探討，為與會的中國企業代表提供了大量可資借鑒的數據，并分享了大量權威專業的實踐成果。

中美間并購現狀

作為開場主題演講嘉賓，路透新聞北亞區總經理劉飛（Phil SMITH），首先登場，依托大量詳實的權威數據，介紹了中美經濟前景及目前中美間并購現狀。

首先，中國已經成為海外企業獲取融資的新熱點。債務危機，正在席卷美國、歐洲和日本，給那里的資本市場制造者巨大的麻煩。然而，中國目前卻還能獨善其身，沒有類似的問題，因此將中國視為融資新樂園的企業家不再少數。另外，中國企業手中持有的大量現金，也成為令人垂涎的法寶。在美國 NASDAQ 泡沫時期，或許人們在并購的時候，還愿意去使用股票作為直接對價工具，但現在的情況就完全不一樣了，誰擁有的現金越多，誰在并購過程中所占據的優勢就越大。

其次，中美間并購還有巨大上升空間。劉飛（Phil SMITH）根據相關數據介紹道，中國企業目前在美國并購的總值只有區區50多億美元，而且總量也只占中美間經濟交往總量非常小的比例。究其原因，一是目前中國最感興趣的并購領域是大宗商品、能源礦產和一些高科技行業，而美國在這些領域現在并沒有合適的企業，導致美國沒有成為中國企業海外并購的首選目標國。二是中美間文化溝通不暢，中國企業大多對美國當地法律比較重視，但容易忽略對當地政治、經濟、社交、民俗、傳媒等多種文化要素的了解，也缺乏有效的解決方法，容易被美國本土民眾誤解。

深度了解美國本土的并購監管制度http://weibo.com/k/%25E5%2585%25BC%25E5%25B9%25B6%25E6%2594%25B6%25E8%25B4%25AD&refer=miniblog_jing

在美國，證券法、反壟斷法與環境法主導著并購交易的進行。美國偉凱律師事務所合伙人鄒誼君詳細講解了中國企業在美實施并購所要面對的種種問題，其中特別強調了中美收購的一大障礙 -- 美國外國投資委員會（CFIUS）的審核。

正是因為 CFIUS 的審核，有些中國企業并不會將美國市場作為戰略目標，而是選擇南美、東南亞或非洲等市場。其實，若中國公司只是購買美國公司少數股份的話，不會受到 CFIUS 的審核，只有該并購交易威脅到美國國防安全時，才會引發審核。對此，鄒誼軍建議，中國企業在并購前不妨與 CFIUS 員工進行更多的溝通。

21世紀中美間并購稀缺的是什么？人才！

對于考慮在美國進行收購的中國公司而言，必須全方位考慮各方因素。在這一專題的討論中，晶科能源控股股份有限公司首席財務官張龍根、中華水電公司總裁李鐵、科瑞集團礦業事業部副總裁陳彪、亞歐聯合資本投資經理 Enya Xu 以及渤海產業投資基金管理有限公司執行董事韓翊分享了全面并購所需的必要條件及資源。

跨境并購對中國公司的較大障礙在于人才，優秀的專業團隊帶來的貢獻和價值會遠遠超過企業付出的傭金。當地人脈的介入也會幫助提升股價，在美上市后，原來主要由中國本土股東組成的董事會較好加入當地的代表人、行業和金融專家等。此外，中國企業更多地適應了本土的環境，但對美國的諸多不同成本不太敏感，比如工會、環保和政府監管等因素。因此中國企業在走出去的過程中，應當充分了解美國市場當地情況，熟知美國文化并為此做出一定的改變。不要為了并購和證明其有實力，就貿然跨出跨境并購這一步。

并購交易的成與否與專業團隊的選擇緊密相連，并購市場咨詢中國區總編王笑墨、凱威萊德亞洲合伙管理人和大中華區域主管李大誠、德海爾醫療財務總監劉崢、貝雅國際投資銀行董事總經理兼大中華地區投資銀行業務主管蕭寅康、中德環保有限公司執行董事/首席財務官王久華以及Kroll公司執行董事何越在專題討論中再次強調了這一點。并購是個系統工程，外部團隊及內部團隊的選擇都被納入重要環節。企業內部需要一位擁有背景知識和行業經驗的靈魂人物，企業外部團隊需要尋找到最合適的中介機構如投行、會計師、審計師等，考慮到文化因素，選擇中介機構時需考慮中介機構是否在美國和中國都有業務。此外，行業專家的角色也頗為重要。

并購的實操

在一切準備就緒后，中國企業將如何與美國企業達成并購交易呢？畢馬威投資和重組咨詢合伙人徐敏先生對其中關鍵步驟與方式技巧進行了詳細的解析。其中，徐敏先生還特別強調了需對知識產權的管理引起重視，同時在談判過程中把握分寸，先將自己不是很需要的東西交換出去，逐步累加資源，并同時進行交易價格與合同條款的談判。

綠野資本集團大中華區董事局主席鄭曉軍先生則強調了并購過程中收購無形資產的重要性，其中包括專利權、非專利技術、商譽、特許權、商標權、土地使用權、客戶關系等。

作為資深的策略顧問，凱旋香港企業及科技公關高級副總裁施諾華先生從公共關系角度闡述了中國企業與國際媒體的相處之道。中國企業在海外并購過程中，必須學會正確處理媒體的情緒和媒體用戶的情緒，與媒體建立起信任關系，盡可能降低各種損失與信譽風險。

并購后的整合

完成并購交易也僅僅是個開始，并購后的整合非常重要。在最后一個討論環節，畢馬威北京營運規劃服務部門總管方大偉、海輝企業發展部副總 Daniel LITSTER、美國普睿馳機構大中國區首席顧問王翔以及凱旋創投高級經理姚亞平討論了并購交易完成后的艱難整合期，其中被收購方團隊的整合，留住人才尤為重要。他們對并購成功定義的理解也不盡相同，方大偉認為人員流失越少的整合，就是越成功的。姚亞平和 Daniel 認為設定的并購目標是并購成功的標準，即是否達成這些目標，如技術、團隊或利潤的獲得。王翔則認為，并購追求的不僅是協同效益，還要追求永續效果，也就是說1+1>3。

作為此次論壇的主辦方，CEBEX 集團總裁、創業中國精英會創始人兼總裁 Eric L. Schmidt 先生會后總結道：“如同幸福的婚姻需要很多責任心、付出和溝通的智慧，跨境并購的成功并不容易 -- 專業知識的學習和專業機構的幫助是必不可少的。”

關于本次論壇的更多信息，請繼續關注后續相關報道和創業中國精英會（China Entrepreneurs）制作的官方出版物。

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關于創業中國精英會

創業中國精英會是 CEBEX 集團旗下品牌，該集團除了擁有創業中國精英會之外，還擁有聚焦綠色中國（CCF）、China Events & Logistics Co.(CELC)、創業中國精英會資本市場系列（CE Premier）、創業中國精英會產業系列（CE Industry）、創業中國精英會基金系列（CE Funds）、創業中國精英會國際系列（CE International）、創業中國精英會創業-法律系列（CE Legal）等多個知名行業平臺品牌，以及位于北京 CBD 的兩座國際創業中心。

CEBEX 集團總裁 Eric L. Schmidt 先生于2003年創立了創業中國精英會，并逐步將其打造成為中國創業家和企業家的交流平臺。創業中國精英會現已成長為中國企業家和投資人團體的核心力量。