上海2024年12月17日 /美通社/ -- 12月10日，復星旅游文化（簡稱"復星旅文"，01992.HK）公告，擬以每股7.8港元的價格回購股份。該價格較最后交易日前一天的收盤價溢價111%；較包括最后交易日的過去五個交易日的平均收盤價溢價112%。

對此，復星旅文回應稱，此次私有化提案是基于復星旅文長期發展戰略所做出的關鍵決策。私有化將使公司能夠更靈活及積極地應對不斷變化的市場環境，從而更專注于公司輕資產模式的過渡與可持續增長引擎的打造。

此外，復星旅文指出，本次提案為股東在當前不確定性加劇的市場下，提供一個以較歷史收盤價大幅溢價的股份兌現機會。同時，如果有股東希望在復星旅文私有化后繼續參與公司下一階段增長，可以根據公告中載明的方式向公司表達其意向，公司會適當考慮。

高溢價私有化為股東提供穩定退出機會

近年來，港股市場中部分公司選擇以私有化的方式離場。私有化是企業一項重要的戰略舉措。對于企業而言，私有化后將使其不再受資本市場的短期波動與情緒影響，減少維持上市地位所需的成本，更專注于長期戰略目標的達成。而對于股東而言，公司私有化則為他們提供了有利的退出機會。

股市流動性下降，意味著企業的融資能力受限，股東也面臨股價波動的風險，尤其是當股東希望退出時，流動性差的股票可能難以買賣。數據顯示，至2024年12月9日收盤，港股市場上有1653支個股日成交額不足2000萬元，占港股上市公司總數近三分之二。

復星旅文自11月27日起停牌。停牌前，公司日均成交量僅為150萬股，流動性極為有限。在當下的市場環境下，股東很難在不大幅影響股價的情況下實現大宗買賣，因為這可能導致股價劇烈波動，甚至出現"閃崩"現象。

復星旅文本次的私有化方案可以說為股東提供了一個確定性的高溢價股份兌現機會。每股7.8港元的價格較公司股票最后交易日前一天的收盤價溢價111%；較過去五個交易日的平均收盤價溢價112%。而數據顯示，2022年以來，港股上市公司私有化交易中，截至最后一個交易日止30個交易日的平均收盤價中位數溢價為30%。

財務穩健，業務穩步增長

目前，復星旅文業務穩健增長，財務狀況較佳。健康的財務基本面支撐了公司此次高溢價私有化。

2024年上半年財報顯示，復星旅文實現營業額106.5億元，同比增長11%，收入94.2億元，同比增長6%。與此同時，公司財務狀況保持穩健。截至2024年6月30日，復星旅文現金及銀行結余35億元，較去年同期增加5億元。值得注意的是，此前公司投資較大的太倉項目資本開支高峰期已過，未來資本開支將持續減少。

機構對復星旅文的未來發展亦持樂觀態度。如方正證券此前研報指出，公司海外業務持續擴容升級帶來穩定增長，國內卡位冰雪游及避暑游兩大熱門賽道、遠期成長可期。