深圳2010年9月13日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發布一周投資策略，主要內容如下：

類滯漲階段似乎正在過去。綜合7、8 月份的經濟數據看，工業增加值等決定宏觀經濟趨勢的數據開始企穩反彈，這暗示二季度以來經濟增速快速回落、通脹攀升所主導的類滯漲狀態正在告一段落，而進入了經濟企穩反彈、通脹攀升的組合階段。

但可以很明確地說，經濟的兩難局面并未消除。如果工業增加值和M2 增速未來數月延續筑底回升趨勢，那么可以肯定中期內的通脹趨勢是不會回落的。從邏輯上推斷，未來能看到的局面，要么是經濟筑底回升而通脹根本不可能回落，要么是為了遏制通脹而再次緊縮政策和經濟再度回落。

未來一兩年很可能仍是轉型期和過渡期。以潛在增長率（10%）作為標準，改革開放以來數據顯示，在經歷3-5 年的經濟繁榮之后，經濟也會經歷3-5年的低迷；繁榮的時間越長，緊跟著的低迷也一般會越長。從2008 年經濟開始快速回落算起，中國經濟在中等速度增長的過程可能還要一兩年，而這一兩年就是所說的經濟轉型期和過渡期，其意義就在于一方面要培育下一輪經濟增長點，而另一方面解決上一輪經濟周期的所遺留的后遺癥。

在經濟轉型期，投資策略要咬定青山不放松。招商證券策略研究小組建議咬定青山不放松，即堅持持有那些代表未來經濟結構調整方向的行業或公司，主要有消費品、五年規劃相關的戰略性新興產業和新疆區域股票等，而估值分化很難發生實質性改變。（詳細請參考曾經依次發布過專題報告《復蘇退潮等待轉型》、《日本國民收入倍增的前因后果及其啟發》、《五年規劃的有效性及其對投資策略的啟發》、《新疆區域發展和上市公司動態調研報告——跨越式發展戰略性機遇》等。）