香港5月30日電 /新華美通/ -- 新華遠東中國評級（“新華遠東”）今日將重慶鋼鐵股份有限公司（“重慶鋼鐵”或“該公司”，SH A 601005, HK 1053）評級展望由負面調整為穩定。該公司的本地貨幣主體信用評級維持 BBB。

(Logo: http://m.myhmgs.com/sa/200705181620.JPG )

本次評級展望調整是由于重慶鋼鐵在滬完成 A 股的重新發行，以及2006年2月以來鋼鐵行業開始回暖之后，公司財務結構得到了改善。此次調整也反映了新華遠東對于重慶鋼鐵擬建的新項目在優化生產流程，提高盈利能力方面的正面觀點。盡管如此，鋼鐵行業的周期性特點及該公司相對較小的經營規模使其無法獲得更高的評級。

自2006年2月以來，中國鋼鐵行業開始回暖，國內鋼鐵需求強勁，出口快速增長。國內鋼鐵價格指數由2006年1月1日的77上升到2007年5月17日的103。新華遠東預計，2007年到2010年之間，鋼鐵需求將以每年平均13%的速度增長。盡管近期鋼材產品出口退稅下調，鋼鐵行業仍將得益于國內鋼鐵需求的增長，出口上漲，以及國家對新產能的調控，在此期間保持穩步擴張，同時也不會出現嚴重的供應過剩的風險。

重慶鋼鐵于今年2月28日在上海 A 股市場成功完成了股票的重新發行，籌集資金10億元人民幣，該公司總債務與資本總額之比也由2006年的42.4%下降到2007年第一季度的37.2%。 該公司計劃建設新項目的總資本支出預計為20億元人民幣。這些新項目包括：80萬噸熱軋鋼板項目，50萬噸冷軋薄板二期工程，以及14.3萬噸鍍鋅板項目。

新華遠東認為，這些新增項目將有助于優化該公司的生產流程，提高其盈利能力，并且不會顯著提高其負債比率。重慶鋼鐵的核心產品為中厚板，2006年分別占其主營收入和毛利潤的43.7%和86.2%。新增產品將會降低該公司產品集中的風險。此外，重慶是國內較大的摩托車生產基地，也是重要的汽車制造業基地，這可以吸收該公司新增的冷軋薄板產能。

2004年12月，重慶鋼鐵冷軋薄板項目一期工程開始投產，但是由于該項目的原材料熱軋薄板的外部采購成本較高，該公司這一項目2006年的毛利率為-14%。計劃建設的80萬噸熱軋鋼板項目預計將提高該公司的盈利能力。

不過，鋼鐵行業的周期性特點，公司相對較小的經營規模，新項目建設的不確定性，以及該公司較高的短期債務比例所帶來的流動性風險，都使其目前無法獲得更高的評級。

重慶鋼鐵主要生產中厚板、型鋼和線材，其中中厚板（主要用于船舶、鍋爐和壓力容器制造）是該公司主營收入和利潤的最主要來源。2006年，該公司鋼鐵產品產量為288萬噸，其中58%銷往中國西南地區。

有關評級分析全文，請與我們聯絡，電郵：xfe@xinhuafinance.com

編輯垂詢：

新華遠東中國評級簡介

新華遠東中國評級是中國首個引用國際標準評估國內企業信貸風險的合作項目,由新華財經及上海遠東資信評估有限公司所組成。上海遠東于2003年成為新華財經的業務伙伴公司,并在同年12月成功加入亞洲資信評估協會，成為中國首家會員機構。

新華遠東的評級方法及程序揉合了對中國市場的深入認識及在國際信貸評估標準方面的專業知識,充份發揮新華財經及上海遠東合作所產生的協同效益。新華遠東致力為投資者提供獨立、客觀及具前瞻性的中國企業信貸評估。新華遠東的產品為投資者鑒別中國企業的信貸風險，從而培養投資者的信用風險意識，提高國內信息披露和信息透明度的標準。詳情請瀏覽此網址： http://www.xinhuafinance.com/creditrating 。

新華財經有限公司簡介

新華財經有限公司（“新華財經”）是一家領導市場的中國金融信息及媒體公司，股份于東京證交所創業板上市，編號為9399（美國預托證券編號：XHFNY）。新華財經以架起中國金融市場與世界的橋梁為宗旨，致力為全球的金融機構、企業和分銷商提供指數系列、資信評級、財經新聞、投資者關系服務和信息傳播等五大產品。新華財經于1999年十一月成立，總部設在上海，辦事處和新聞分社遍及世界十四個國家，充分覆蓋中國及國際市場。詳情請瀏覽： http://www.xinhuafinance.com 。

上海遠東資信評估有限公司簡介

上海遠東資信評估有限公司是中國第一家專業資信評估機構，在市場上具領先地位，國內業務范圍廣泛。公司是由上海社會科學院創立的獨立機構，致力為中國資本市場建立一套國際認可的評估標準。上海遠東資信評估有限公司是全國較早開展債券評級業務的評級機構，歷年被中國人民銀行上海分行認可，從事貸款企業資信評估業務。

公司成立至今，秉承客觀、公正及獨立的原則，已評估逾1,000筆企業的長期債券和商業票據，其貸款資信評級數量連續三年占上海市場份額50%以上。憑借其專業知識以及對國內市場的深入了解，公司為投資者提供剖析深入、見解獨到的資信觀點。詳情請瀏覽此網址： http://www.fareast-cr.com 。