深圳2009年5月26日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發布基金市場一周觀察，具體內容如下：

盡管各國的經濟開始出現回暖跡象，但是真正走出經濟危機的困境，仍然需要更多積極經濟數據和投資者穩定信心的支持。經濟轉暖的過程中，積極信號和消極信號仍會交替出現，在此期間市場發生一定程度的波動應屬正常現象，投資者應在堅信市場中長期趨好的同時，加強對市場短期調整風險的控制。

繼前周上證綜指創本輪反彈新高之后，上周 A 股市場沖高回落，小幅回調。招商證券基金研究小組認為中國的宏觀經濟良性循環的趨勢在逐漸強化，但由于前期漲幅過大以及7月份大小非解禁數量較大，A 股市場短期內仍然存在著相當大的調整壓力。此外，隨著 IPO 新政的公布，預計下周股票指數向下調整的概率較大。

值得注意的一點是，近期房地產行業、采掘行業等在通脹環境中走勢較強的行業板塊表現明顯超過大盤。截至22日，今年以來房地產行業和采掘業指數分別上漲了74.7%和148.5%，而同期滬深300指數的漲幅僅為50.8%。這些數據說明投資者對未來高通脹有所預期，并已經開始提前做好布局。

市場中長期上升趨勢中的短期回調是調整組合和建立倉位的良好時機，由于開放式基金是較好的中長期投資工具，投資者可利用市場短期回調機會，用偏股型開放式基金建立投資組合中的中長期風險頭寸。但在建倉和調倉時仍應注意調整市場節奏，特別是開放式基金申購贖回資金到賬時間較長，實際上增加了短期風險。

在個別基金品種的選擇上，招商證券基金研究小組建議關注那些操作靈活、beta 值適中、選股能力強（alpha 值較高）、且 alpha 值的波動較低的基金。此外，由于未來發生高通脹的可能性較高，中長期基金投資者也可適當關注那些重點投資于房地產業、采掘業等抗通脹類股票的偏股型基金，但同時需警惕短期調整的可能。

對于基金的長期持有人而言，封閉式基金和指數型基金仍然是較好的選擇。封閉式基金是折價交易的有期限的股票型資產，具有折價率對應的安全邊際，并且在到期時價格將向凈值收斂，這是其他股票型資產不具備的性質。傳統的指數基金可用于作長期投資，ETFs 則既可用于長期投資也適用于作波段操作的工具。而近期新發行的結構化產品，其風險收益邊際因不同份額之間結構化的安排而有不同的變化，投資者應在充分了解每個份額的具體情況后，選擇適合自身條件的品種。