深圳2009年4月7日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發中心發布一周投資策略，具體內容如下：

A 股在相對高位仍可期望維持震蕩向上，密切關注信貸數據的變動

銀行股啟動帶領市場突破2400點后，投資者擔憂一系列不確定因素導致4月份市場調整。招商證券策略研究小組判斷，外圍市場大幅反彈后或需整固，但對 A 股資金推動下的獨立行情影響有限。A 股市場在相對高位仍可期望繼續維持震蕩向上趨勢，短期即使調整幅度應當有限，但應密切關注信貸數據的變動。

G20 傳遞了全球經濟復蘇的希望，中國的出口反彈將最先反映在加工貿易上

本次 G20 峰會多方共贏，若相關經濟刺激條例能得到嚴格執行，貿易保護主義得到遏制，則中國出口可望出現持續性更強的反彈。

中國加工貿易中有一半來自亞洲，因此日本的庫存及生產狀況具有領先參考意義。招商證券策略研究小組發現，日本2月份制造業整體的庫存出貨比還在上升，但電子和汽車行業已經出現下降，這表明日本部分經濟領域已經開始補充庫存，則亞洲區相關配套產品國家的電子和通信設備等行業的加工貿易將首先受到拉動，而后是汽車等運輸設備行業。

有利的經濟數據還將繼續公布，市場仍將對好轉信號給予選擇性的反映

3月份的信貸和投資仍然強勁，生產、出口下滑幅度收窄，惡化勢頭趨緩，并且市場愿意選擇好的數據進行解讀和反映，這點從市場對里昂公布的 PMI 數據下滑反應平淡、但對中國物流采購聯合會公布的 PMI 數據擴張反應正面可見一斑。

3月份新增信貸超過市場普遍預期的1.3萬億，甚至可能到1.5萬億以上，流動性更加充裕，但今后應密切關注信貸數據變動。大量信貸投放顯示了決策層對國內外經濟形勢嚴峻性的估計，目前亦尚未看到強力控制的跡象，但考慮到目前1季度投放總量已較大，特別是當前信貸對流動性的顯著影響，需要密切關注下一階段信貸數據變動和投放的可持續性。

市場對1季度業績衰退已有心理準備

基于去年四季度盈利的大幅衰退，市場對1-2月工業利潤-37%的下滑沒有給予負面反應，預計對1季度業績衰退也已作好心理準備。

從1-2月分行業利潤數據看，一些行業存在業績超預期的可能。例如，服裝、醫藥以及煤炭、食品小幅正增長，建材、通用設備、塑料制品、農副食品加工、電氣機械、專用設備等行業零增長。另外，證券、銀行、房地產等行業1季度雖然價格有所下降，但成交量大幅上升，業績可能超出之前的悲觀預期。