-- 2009下半年 A 股市場：經濟復蘇預期下相對樂觀

深圳2009年7月20日電 /美通社亞洲/ -- 7月19日，招商證券以“復蘇之道”為主題舉辦了2009年全國巡回中期投資策略報告會上海站活動。招商證券研發中心在本次會議上發布了2009年中期 A 股市場、宏觀經濟、行業等系列投資策略報告，并由招商證券首席經濟學家丁安華先生就中國宏觀經濟形勢展望做專題報道。本次活動還邀請了全國金話筒獎得主、上海財經節目著名主持人左安龍先生、海富通基金管理有限公司基金經理牟永寧等行業資深人士做主題演講，與投資人探討市場轉型期的操作策略。

招商證券研發中心策略分析師趙建興表達了相對樂觀的市場判斷，認為三季度經濟增長環比繼續回升仍是大概率，四季度之后經濟和流動性環境不確定性會有所增加，如果經濟向高增長高通脹格局邁進，市場的風險時點會推遲到明年上半年通脹顯性化的時候。因此，2009年下半年多數時間內 A 股市場仍將處于寬裕流動性和經濟復蘇預期共同推動的過程中。在此過程中關注的焦點在于經濟會不會從反彈走到反轉，經濟反彈到反轉之間的內在機制、路徑，以及經濟在反彈和反轉之間股市的表現特征和資產配置方案。

招商證券旅游行業分析師蘇平認為：國內游持續回暖，港澳臺市場復蘇，國外市場仍低迷；景區喜憂參半，中高星級酒店仍然嚴峻。旅游板塊09年動態 PE 達到35倍，高居市場全部行業第五位，相對較高的估值水平制約了價值股的表現，但各種概念將不斷升溫，主題投資仍存在較多機會。蘇平繼續推薦主題投資策略以及資產重組概念，并建議關注世博概念、殼概念。重點推薦西安旅游、西安飲食、錦江股份、華僑城、中青旅、金陵飯店、三特索道。

招商證券煤炭行業分析師盧平看好旺季煤價以及由此帶來的估值水平提升以及由于整體上市將逐漸全面展開，預期相關公司業績有較高的增幅。而短期由于受到小煤礦復產、二季度業績可能低于預期以及資源稅傳言的不利影響，盧平認為短期煤炭股可能會調整，但是由于旺季煤價上漲預期以及未來資產注入預期，可繼續看好煤炭行業并強烈推薦西山煤電、潞安環能、國投新集、國陽新能、盤江股份、中國神華、金牛能源和平煤股份。

招商證券電子行業分析師張良勇認為：電子行業在09年1季度筑底，預計2季度環比增幅較大，3季度環比增幅放緩，并在3季度達到本年度銷售高點。由于歐美等發達經濟體才是電子工業較大的增長動力，因此，3季度能否超預期將主要取決于歐美經濟的復蘇力度能否超預期，這是3 季度重要的觀察點，同時也是下一個可能的投資機會。在策略上，張良勇提出了4條主線+2個主題：4個主線是外需好轉、新產品放量、產業轉移以及軍工安防；2個主題是核高基與資產注入。重點推薦航天電器、長城開發、歌爾聲學、萊寶高科、大族激光、中航光電和生益科技。

本次會議招商證券還就創業板的上市與投資與投資者進行深入的交流，介紹了創業板的參與規則、投資機會并提示了創業板投資的相關風險。

招商證券副總裁熊劍濤指出作為證券市場的參與者與受益者，招商證券始終高度重視投資者教育工作，本次活動為了引導投資者理性參與證券投資，促進創業板市場健康發展，安排了投資者如何參與創業板投資的內容，力求用實實在在的行動加強對投資者的教育、服務和保護，希望通過與投資人持續的溝通互動、答疑解惑，提示風險、交流經驗為證券市場的和諧穩定發展盡一份責任。