上海2018年4月24日電 /美通社/ -- 2018年4月23-25日的第十二屆中國投資年度峰會上，源泉匯理的總裁吳未央做了題為“多方資金重構LP格局”的演講，并且預測了國內LP格局將要發生的變化：機構LP將快速增長；品牌母基金將逐步形成；政府引導基金將爆發式入場；國有資本仍是重要的參與者。

據一委一行兩會的數據統計，私募基金行業總規模已經達到10萬億（截至2017年7月），占了中國A股上市公司總市值（約50萬億）的1/5，其中已備案的股權投資基金規模為6萬億。從私募基金的規模占比來看，中國私募基金行業基本同比美國私募基金行業的水平。

但是，從投資的構成來看，美國私募股權市場以機構投資人為主，而國內機構投資人的增長，無論是“絕對值”還是“相對值”都有很大的進步空間。吳未央預測說，從中長期來看，銀行資金、個人出資應當會大幅下降；社保、保險、母基金的規模穩定持續增長，私募股權投資市場的LP格局將會呈現出四大特點：第一，機構LP增勢迅猛，逐漸與高凈值家庭及個人并行占據主導地位；第二，政府引導基金爆發式入場；第三，市場上逐步形成具備品牌的母基金；第四，本土機構逐漸占市場主流，國有資本成為LP市場重要參與者。

如此的LP新格局，會推動私募股權投資行業發生以下的幾點變化：一是國有資本和民營資本既有競爭又有合作。競爭在于項目標的的價格上，國有資本資金充裕，加上戰略布局，容易抬高項目的價格；合作體現在項目進入的時間交錯上，國有資本在PE階段的后輪進入，而高度市場化的股權投資基金擅于在中早期投入。二是，LP和GP會根據風險和收益的適配性來選擇合作對象。三是，部分GP和LP可能會成為真正意義上的合伙人關系，LP不僅帶來資本，也貢獻資源。

而在這種新格局和新變化下，財富管理機構的角色，就是更好地為LP服務。具體體現在，財富管理的核心競爭力是從客戶需求出發的資產配置能力。吳未央表示：“作為財富管理人，源泉匯理關注的核心，一是幫助投資人分析和識別自身的風險收益特征；二是，提高投資組合資產配置的有效性，即在風險一定的前提下將收益較大化，在預期收益一定的前提下把風險最小化；三是，教育投資者辨析各大類資產的風險收益特征；最后是，跟蹤和篩選好的資產管理人。”

根據《2018年源泉匯理大類資產配置策略》中披露的歷史數據，各種類型LP的資金性質和訴求都不同。“無論是從資產配置角度，還是戰略布局角度，都需要將LP和GP進行匹配。源泉匯理的角色，正是幫助LP篩選優秀的基金管理人，挖掘和捕捉潛在的投資機會。”吳未央表示。