北京2017年1月3日電 /美通社/ -- “旅游是載體，生活方式其實是真正的場景和內容”，一直以“資本市場的農夫”來形容自己的左馭團隊是怎么在文旅大消費的產業進行深耕布局的？左馭資本創始人兼CEO胡偉東在“2016中國旅游大消費年度峰會暨頒獎盛典”上發表了主題演講《生活方式升級大背景下，如何布局文旅大消費》。以下是演講內容整理。

左馭團隊一直以“資本市場的農夫”來形容自己，不做只是尋找機會的投機者，而是做文旅大消費行業里面的耕耘者。不論資本市場經歷多少熱點，遭遇多嚴重的寒冬，左馭整個團隊多年來一直在行業里深耕。

很多朋友這兩年一直在問我，說你們到底為什么要這么做？文旅有沒有機會？有人說行業一堆的問題沒有辦法投了，還有一種聲音強調旅游是朝陽產業，總理也背書旅游是非常有價值的產業。到底哪種聲音正確，哪種錯誤？左馭怎么布局這個行業？今天給大家做簡單的分享，一家之言，見仁見智。

文旅大消費的本質

整個經濟疲軟的大環境下，第三產業的增長速度依然是一枝獨秀，16年上半年第三產業增速達到了7.5%。既然做文旅行業，大家一定要關注國家政策，其實一系列的政策對于文旅大消費來講都是非常利好的。

當我們談論文旅大消費的時候，對文旅大消費怎么定位的？左馭認為按照旅游要素拆分，較早的旅游可以分成四個方面：餐、交通、住宿、觀光的景點。現在旅游要素機票、酒店和餐都沒有變，但生活方式升級以后促生了新的變化，即旅游從簡單的景點觀光變成了體驗一種生活方式，比如異地看一場演出，看一場比賽，到澳洲看星星，異地過一天農家的生活。所有的生活方式，只要移植到異地就是旅游，生活方式異地化，外地發生的一切生活方式都是旅游。所以我們認為旅游是載體，生活方式其實是真正的場景和內容。

從旅游到生活方式升級的各個領域

具體一點，像戶外體育延伸到體育行業，從主題公園、演藝行業延伸到文化娛樂，從親子游延伸到教育行業，酒店延伸到住宿后服務，車相關的包車交通后服務，這是大的布局邏輯。

整個文旅大消費的產業鏈結構比較簡單，任何行業或者大部分服務性行業可以分為資源、產品、渠道、營銷四大部分。

在資源部分，旅游行業里面的資源基本上包括酒店、航司、景區、主題公園等；在產品部分，包括各種各樣的自由行產品，旅行社的產品等；在渠道上，包括OTA、GDS等；營銷包括電視、媒體、門戶等。按照產業鏈結構四個部分，我們關注的旅游、體育、文娛、教育這些服務行業，成熟度是怎么樣的？

各個細分行業不同環節成熟度不一

我們覺得旅游行業的下游渠道和營銷端成熟度相對比較高。在過去的兩三年里，雖然中國的旅游行業燒了很多的錢，但是旅游行業沒有實質性的變化。因為大量的錢花在了渠道和營銷端、價格戰上，真正供給側，旅游產品、資源的開發、運營這些部分，優質的供給非常缺乏。我去年到今年走訪了中國很多旅游目的地，發現這些地方還在依靠人口紅利來發展，供給的品質較差。其實現在的消費開始分層，消費者需要得到更好的產品，有了更高品質的需求，所以機會在成熟度最差的供給端。

教育行業、泛娛樂和旅游產業鏈條的發展情況比較像，但還是有一些區別。體育行業的資源、產品、渠道、營銷端相對來講都還處在比較早期的階段。

布局策略

根據這些行業不同的成熟度，我們有一個自己的布局策略。

左馭資本的布局策略

左馭所有的業務，我習慣用X和Y兩個軸做解釋。X軸，從原有的觀光旅游到生活方式異地化，在服務性消費領域的這些內容場景端，去做更多的延伸和拓展。主要是通過VC基金，左馭有一支一億人民幣的天使基金，春節之后還會有一支5億人民幣的VC基金，主要幫助我們去布局旅游、體育、教育、文娛、休閑、康養等文旅大消費領域的創業機會。縱向Y軸來講，大家看到旅游的資源端是比較匱乏的，我們現在已經與浙旅集團一起成立了第一支20億的產業基金，主要的方向是圍繞整個浙江省的兩三百個傳統古村落做開發和運營。大家知道，鄉村旅游應該是未來目的地開發非常重要的維度，這一塊是切入旅游目的地開發的重要方向。縱軸在旅游產業基金方向做延伸，之后和其他省份會有更多的產業基金成立，布局更多的當地資源。

左馭資本會圍繞旅游的上游資源端開發運營做投資，然后做圍繞新場景、新內容的投資，在旅游的營銷渠道和產品端上的投資布局比重相對降低。我們會投資體育和教育還有泛文娛這些行業的產品和渠道，還有營銷和輕資產的機會。

業務構成

左馭的業務由三部分構成，第一是私募股權投資項目，包括20億的鄉悅產業基金，一個億的人民幣基金，還有年后開始運營的五個億的基金。

鄉悅產業基金

早期基金

其次是財務顧問業務，對左馭資本來講財務顧問業務這部分不是純粹以盈利為目的，而是我們更多投資業務的配套，重要的價值在于財務顧問業務能幫我們挖掘更多優質的資產。我們承接項目，不會因為這個項目非常賺錢就一定做，也不會因為這個項目不賺錢不做，而核心關注這個項目和創業公司是不是非常好的公司，是不是有成長性，如果是的話，可能賺非常少的錢愿意做它，如果不是就算很多的傭金也不會接。財務顧問業務的另外一個定位是幫助很多投過的企業做投后的管理。再次，財務顧問業務是窗口，通過它我們可以與市場和機構保持較多高頻的交流。

財務顧問業務

第三塊是研究業務，我們在一級市場和二級市場搭建自己的研究團隊以更好的發掘優質資產，后續圍繞我們掌握和影響的優質資產可能會做創新的金融產品對其進行整合。

這是我們的一些協同策略，即內容場景和落地的結合，輕資產和重資產投資的結合，投資業務、投行業務，以及研究業務的結合。

近期我們將披露一些對行業非常有影響力的交易，希望大家一起見證。感謝大家！