上海2016年9月30日電 /美通社/ -- 2016年9月29日，花旗銀行發(fā)布研究報告稱，鑒于寶龍地產(HK.1238)在收獲戰(zhàn)略重心的轉移和原土地儲備的強勢突出表現(xiàn)，維持其“買入”評級，上調目標價至3.1港元，反映土地價值上升和新的ACQ高資產凈值。環(huán)比8月目標價2.5港元，此次上調幅度達24%；而與今年3月的目標價1.95港元相比，上調幅度已接近6成。

土地儲備豐富，持續(xù)深耕長三角

花旗報告中提到，寶龍近期拍得的上海閔行的商業(yè)地塊，溢價很低。蘇州40多萬平方米的合營項目也是一個利潤豐厚的項目，這些進一步證明寶龍敏銳的土地儲備。到目前為止，高質量收購保證毛利率維持在33%以上。

結合“以上海為中心，深耕長三角”的發(fā)展戰(zhàn)略和“1+5+N” 拿地策略，寶龍今年在土地市場收獲頗豐，至9月已新增9幅土地，其中8幅位于長三角，至此寶龍在長三角地區(qū)布局的項目也增至34個。寶龍地產近期正在積極調整組織架構，推行事業(yè)部制管控模式，嘗試尋找優(yōu)質住宅項目進行開發(fā)和打造，以優(yōu)化公司投資結構，為公司提供新的利潤增長點。

資金結構不斷優(yōu)化，融資成本持續(xù)下降

寶龍近期成功發(fā)行于2021年到期、票息為4.875%的2億美元優(yōu)先票據(jù)。市場反響踴躍，獲得超過3倍的認購，有效訂單近7億美元。美元優(yōu)先票據(jù)的低位票息將保障寶龍地產進一步削減利息成本、持續(xù)增強企業(yè)的資本實力。近年來，隨著寶龍地產的業(yè)績不斷提升、綜合規(guī)模不斷擴大，融資成本亦隨之逐年降低，今年上半年新增債券的平均成本更降至5.77%。

融資成本的持續(xù)下降和盈利能力的不斷提升，進一步提振了寶龍地產在資本市場的表現(xiàn)。寶龍地產總裁許華芳表示，寶龍是注重價值經(jīng)營的企業(yè)，追求穩(wěn)健且快速的發(fā)展，以確保項目盈利空間和股東利益及企業(yè)價值的較大化。

品牌價值逐年提升，寶龍發(fā)展新格局

9月，寶龍地產分別獲由國務院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所、清華大學房地產研究所和中國指數(shù)研究院聯(lián)合認證的企業(yè)品牌價值人民幣73.59 億元，主打產品寶龍廣場的品牌價值達45.96億元，并繼續(xù)穩(wěn)居中國房地產品牌價值排行榜十強；以及由中國房地產業(yè)協(xié)會、上海易居房地產研究院中國房地產測評中心認定的品牌價值79.15億元。

基于“寶龍廣場”品牌價值和影響力的持續(xù)提升，寶龍也積極探索商業(yè)新模式，促使輕資產項目落地。繼與義烏翔云置業(yè)旗下的義烏佛堂寶龍廣場項目達成商業(yè)經(jīng)營管理委托及顧問服務協(xié)議后，寶龍地產加速輕資產模式，與重慶國盛基業(yè)投資有限公司達成商業(yè)經(jīng)營管理委托及顧問服務協(xié)議，“寶龍廣場”的品牌知名度和影響力在重慶及中西部地區(qū)將獲得進一步提升。預計未來還將有更多輕資產項目落地。

寶龍在新一輪五年規(guī)劃中明確提出轉型“城市商業(yè)綜合體運營商”，目前已運營商場達26個。在2017年還將有五個商場開業(yè)，未來三年預計能保持25%的租金復合年增長率，租金收入豐厚。

花旗連續(xù)上調寶龍地產目標價顯示出業(yè)界及市場對寶龍地產的未來發(fā)展表示出高度認可。正如花旗在報告中所指出的，寶龍保持著20%以上收入年復合增長率，成長路徑清晰可見。以低至6.2%的融資成本來提高投資物業(yè)業(yè)務，成本組合非常具有優(yōu)勢，估值可觀、分紅穩(wěn)定，未來可期。