行業(yè)整體信用品質(zhì)的提升取決于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的改善

上海2008年10月8日電 /新華美通/ -- 新華財(cái)經(jīng)有限公司資信評(píng)級(jí)部門今日發(fā)布了《中國(guó)煤炭行業(yè)信用趨勢(shì)展望》報(bào)告。報(bào)告指出，由于過(guò)去幾年中國(guó)能源消費(fèi)的粗放式增長(zhǎng)使中國(guó)的資源可持續(xù)發(fā)展、能源安全及環(huán)境污染問(wèn)題日益突出，中國(guó)政府已經(jīng)開(kāi)始推動(dòng)節(jié)能減排及能源結(jié)構(gòu)的多元化，但預(yù)期未來(lái)煤炭在中國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中仍將保持主體地位。目前，中國(guó)煤炭行業(yè)的盈利能力逐步改善，但這反映的是行業(yè)的景氣狀況，行業(yè)整體信用品質(zhì)的提升還將取決于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的持續(xù)改善。

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新華財(cái)經(jīng)指出，中國(guó)煤炭行業(yè)在經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)之后，正面臨發(fā)展先進(jìn)技術(shù)、資源稅改革、企業(yè)并購(gòu)、以及監(jiān)管要求提高等一系列的挑戰(zhàn)。針對(duì)上述挑戰(zhàn)，提高行業(yè)集中度、轉(zhuǎn)變行業(yè)增長(zhǎng)模式是提高資源使用效率、降低環(huán)境污染的必然過(guò)程。在短期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)放緩引起的能源需求下降將有益加速行業(yè)整合的步伐。新華財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)，未來(lái)中國(guó)煤炭行業(yè)的重組活動(dòng)將會(huì)增多，但仍面臨礦業(yè)權(quán)定價(jià)機(jī)制，地區(qū)間潛在的利益沖突及人員分流問(wèn)題等諸多挑戰(zhàn)。中長(zhǎng)期而言，行業(yè)結(jié)構(gòu)的持續(xù)性調(diào)整、技術(shù)水平的提升，以及發(fā)展高效清潔的煤炭使用技術(shù)將是行業(yè)的主要趨勢(shì)。可以預(yù)見(jiàn)，中國(guó)煤炭行業(yè)要想在上述任何一方面取得突破都必然要投入大量資本。

新華財(cái)經(jīng)進(jìn)一步指出，與過(guò)去三十年相比，中國(guó)煤炭行業(yè)的監(jiān)管政策正處于一個(gè)較大的變革時(shí)期，再加上受到當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，行業(yè)目前所面臨的不明朗因素將有所增加。行業(yè)中那些具有較大規(guī)模的領(lǐng)先者在應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)時(shí)將擁有更高的靈活性，并會(huì)成為主要的受益者，而中小型煤炭企業(yè)則將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

針對(duì)目前影響中國(guó)煤炭行業(yè)信用狀況品質(zhì)的主要因素，新華財(cái)經(jīng)副總裁兼資信評(píng)級(jí)及研究負(fù)責(zé)人陳松興博士指出了三項(xiàng)重點(diǎn)：“一、雖然中國(guó)市場(chǎng)的良好成長(zhǎng)性在過(guò)去幾年已經(jīng)使得中國(guó)煤炭行業(yè)的盈利狀況得到了持續(xù)改善，但目前中國(guó)煤炭行業(yè)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)阻礙了中國(guó)煤炭行業(yè)信用品質(zhì)的進(jìn)一步提高。二、中國(guó)煤炭行業(yè)的集團(tuán)化特征使得行業(yè)內(nèi)單個(gè)公司的信用狀況受制于集團(tuán)整體的信用品質(zhì)。考慮到煤炭行業(yè)在中國(guó)能源供給中的重要地位，國(guó)有控股的煤炭企業(yè)集團(tuán)更容易得到中央和地方各級(jí)政府的信用支持。三、未來(lái)西部地區(qū)產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張將使得煤炭資源外運(yùn)能力不足的問(wèn)題日益突出，中短期內(nèi)能否獲得運(yùn)能保障仍是影響行業(yè)信用狀況的因素之一。”

新華財(cái)經(jīng)企業(yè)資信評(píng)級(jí)部評(píng)級(jí)總監(jiān)鐘星航指出，總體來(lái)說(shuō)，伴隨著行業(yè)集中化程度的提高，新興的大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)將在政策、技術(shù)、資金等核心因素上強(qiáng)化該行業(yè)的信用評(píng)估狀況，未來(lái)那些具有較大規(guī)模的行業(yè)領(lǐng)先者因?yàn)榫哂惺袌?chǎng)、資金及技術(shù)優(yōu)勢(shì)將獲得更多的靈活性。而且，中國(guó)煤炭行業(yè)正在進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性調(diào)整會(huì)促進(jìn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的改善，也有利于行業(yè)整體信用品質(zhì)的提升。

本報(bào)告是新華財(cái)經(jīng)能源行業(yè)系列報(bào)告的第二篇，未來(lái)新華財(cái)經(jīng)將會(huì)陸續(xù)發(fā)布其他能源行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，并密切跟蹤政策、市場(chǎng)等的重大變化，評(píng)估其對(duì)行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，并及時(shí)發(fā)布報(bào)告與投資者分享。

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