4月26日，證監會發布了《公開募集證券投資基金運作管理辦法》2013年修訂征求意見稿。與2004年發布的《證券投資基金運作管理辦法》相比，此次新修訂的征求意見稿將股票型基金股票倉位下限從60%提高至80%。

新修訂的征求意見稿反饋截止日為2013年5月26日，加上新辦法要求已經成立或正在募集的基金在新辦法正式實施六個月之內符合要求，這意味著在未來七、八個月，已經成立的股票基金需要提高股票倉位下限至80%。以此計算，這可能將為市場帶來100多億增量資金。

新舊基金均要符合新規

對比2004年的基金運作管理辦法可以發現，當時對股票基金的要求為“百分之六十以上的基金資產投資于股票的，為股票基金”，此次新修訂的征求意見稿則規定，“百分之八十以上的基金資產投資于股票的，為股票基金”。

那么，已經成立運作的股票基金是否需要上調股票倉位下限以滿足新修訂的辦法?針對這個問題，證監會發布的《關于實施<公開募集證券投資基金運作管理辦法>有關問題的規定》明確表示，在新修訂的基金運作管理辦法正式實施后，已經成立運作或正在募集的基金的基金管理人要會同基金托管人，在新基金運作管理辦法實施之日起六個月內，將原基金合同修改為符合《運作辦法》規定的基金合同。也就是說，新舊基金均要符合新的規定。

新增百億元資金入市

參照銀河證券分類的標準股票型基金統計，2013年一季度股票倉位低于80%的標準股票型基金有96只，按其股票倉位和基金資產凈值計算，未來這96只基金至少要加倉購買140億元的股票，這將為市場提供百億新增資金。

統計數據顯示，一季度末股票倉位比較低的股票型基金包括建信優勢（點評）動力（點評）、博時第三產業成長、華夏優勢增長（點評）、長城消費（點評）增值等96只基金。

其中，華夏優勢增長基金一季度股票倉位為62.28%，一季度資產凈值為151.1億元，如果該基金要將股票倉位提高至80%的下限，那么該基金還需要動用26.8億元資金購買股票;博時第三產業成長基金一季度股票倉位為61.94%，一季度其資產凈值為60.3億元，該基金還需要動用10.9億元資金購買股票。

此外，目前倉位低于80%、需動用較大資金加倉的基金還包括長城消費增值、諾安股票（點評）、華寶興業行業精選、建信內生動力等。

上海一基金公司人士表示，此次新修訂的基金運作管理辦法提高股票型基金股票倉位下限至80%，或導致風險偏好低的基金持有人贖回股票基金。同時，由于A股市場波動幅度很大，進行倉位管理往往能給基金帶來超額收益，如果新辦法大幅提高股票基金倉位下限，未來基金公司或將更多發行混合型基金。

不過，有基金公司監察稽核人士認為，歐美共同基金的倉位往往都在80%以上，選時往往交給基金持有人來做，基金經理要做的就是選好股票，而不是選時。因此，此次提高股票型基金股票下限至80%，也是和國際接軌。此外，很多基金經理也并不具備選時的能力，往往都是反向操作，因此，從法規上進一步限定股票投資范圍具有積極意義。

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