天和網天和財務頻道消息：PEBBLE, 一款可以在佩戴者的iPhone手機上顯示短信的手表，可能不會將記錄保持很久。上個月，PEBBLE的發明者在Kickstarter這個集資網站上發布了一條消息后，便從68,929個人 手里籌集到1030萬美元,這讓Double Fine Adventure這個視頻游戲公司3月份的330萬美元真是相形見絀(見圖表1)。直到2月份,還沒有一個群體集資的項目籌集到100萬美元，現在已經有七個項目都是這樣了。這種“感覺像是轉折點”,Kickstarter的創始人之一燕西斯特里克勒說道,任何一個有好主意的人，都可以向大眾籌集一筆為數不多的資金,加起來,便可以讓這個想法變為現實。

眾籌的方式正蓬勃發展。來自研究公司Massolution的一份報告表示,今年全球范圍內,預計融資金額將從2011年籌集到的15億美元和2009年 的5.3億美元上升到28億美元(見圖表2)。目前，包括中國的4個平臺和美國最大的Kickstarter在內，“集資平臺”已經從2007年不到 100個增長到現在的450多個.這個月，Kickstarter的勁敵Indiegogo（從其業務的全球性以及項目的種類來講),獲得了一筆迄今為止 最大的風險資本作為群體集資。

群體集資效果最為明顯的可能就是創意藝術:斯特里克勒先生說，大約今年在圣丹斯和顯示戛納電影節上上映的10%的電影是群體集資而來，而慈善也是深受其益。但美國最近的創業企業扶助法(JOBS) 為公司也能通過群體集資的方式來融資增加了希望。紐約證交所-泛歐交易所NYSE Euronext的老板尼德奧爾聲稱,如果處理得當,群體集資“將成為未來的大多數小型企業集資的方式”。事實真會如此嗎?

從時尚到金融

證據表明很多人愿意對資金有意向的項目進行融資，因此對于眾籌的方式只是流行一時的說法不攻自破了。“人們越來越希望他們的技術可以體現個人的偏好”Kickstarter的早期投資者卡塔林•納假說道。 Indiegogo的創始人之一斯拉瓦•魯賓表示,迄今為止，人們會打開他們的錢包,主要原因有三:“關心具體的人或公司,希望獲得企業生產的產品，或者 成為公司的一份子”。增加利潤作為他們掏出錢包的動機會帶來新的挑戰。

從陌生人那里籌集資金需要花費很多功夫來獲得他們的信任。魯賓先生說，一個信用指標是“社會認同”:通過“朋友或者家人“籌集到20 - 40%的目標金額的項目，可以更好的讓陌生人去投資。宣傳視頻也能起到作用，擁有宣傳視頻的籌集資金活動，比起那些沒有宣傳視頻的活動，可以多籌集到超過 兩倍的資金。

除了帶來金錢上的利潤，投資這些項目還能帶來一些額外的好處。這些好處既有“精神獎勵”，如在一個電影頒獎中被提及，而且還有更多實實在在的好 處:Emmy‘s Organics,這個在巴拉克•奧巴馬總統簽署《就業法案》（JOBS Act）時提到的公司，就通過許諾贈送美味的食物這種方式來吸引投資者。

谷歌公司的首席經濟學 家哈爾•范里安評論道，眾籌很適合于知識產權行業。不同于現今利用版權限制訪問內容的方式，眾籌推動了替代方式的發展，即只要有足夠多的人承諾付款，創建 者就同意提供內容。范里安認為眾籌將使令網上內容創建者們特別頭痛的免費搭便車問題得以解決，因為網上內容往往被零成本復制。

谷歌曾嘗試對網站新字體開發進行眾籌，每次籌資約3000美元。范里安認為眾籌資金擴大了最近盛行的客戶與商家“共創”產品的趨勢，因此是一個測試客戶需求的好辦法。美國通用汽車公司稱有可能籌措資金對汽車產品加以改進，以了解客戶的需求。商家可能會發動員工為自己的項目創意籌措資金，如果達到目標資金，給他們提供抵押貸款的支持。

小公司認為資金最重要，而大公司則把獲取客戶信息以及維護良好公共關系看得高于籌措資金。Niederauer先生認為一家試圖借5到10萬美元的作坊企 業，“現在不可能從美國國內任何一家銀行拿到這筆錢”。CircleUp是一家新公司，致力于為小企業籌資，籌資對象是經驗豐富的特定投資人（而不是公眾）。該公司發現，在類似消費性產品的行業里，收入低于1000萬美元的公司有很大的融資缺口。自四月份開業以來，CircleUp已達到今年的融資目 標。

但是，如果公司能向普通人融資，情況又會怎么樣呢？杰出的風險資本家Fred Wilson計算得出，如果美國人用1%的可投資財產資助企業，他們能帶來3000億美元的資金激增。但是，監管者們擔心普通藍領工人會由于籌資者的不道 德而上當受騙，他們會允許大眾參加融資嗎？證券交易委員會（SEC）正試圖制定實施《創業企業扶助法》的制度。于是有些人擔心，這將使眾籌公司在融資過程 中面臨繁冗的要求。

眾籌公司們各有特點。Kickstarter決定避免因謀利動機而混淆使命。Strickler先生說，“在國會期間，人人都說《創業企業扶助法》對創業 公司來說就是純大眾化慈善網站Kickstarter。但是我們并不打算這樣做”。相反，Indiegogo對此卻很熱衷。同行借貸公司Prosper還 沒決定。愛爾蘭創業公司SeedUps正在發展一個由投資人、朋友家人和其他不相干人組成的三級眾籌授信體系，并且一旦美國證券交易委員會（SEC）的新 規定落實，公司將開始運作。英國眾籌網站Crowdcube公司 使人們在以“成熟投資者”的身份注冊前，得以調動高達5000英鎊的資金（約7758美元）。本著類似的精神，《創業企業扶助法 》試圖通過限制融資額來保護民眾。

對于欺詐可能存在過度擔憂。欺騙群體要難于欺騙個人。Strickler說，“要想在易趣（eBay）上進行欺詐銷售，你只需騙到一個人。但是在 Kickstarter上，你得騙到幾千人”。Robert Litan是考夫曼基金會的智囊團成員（Kauffman Foundation），他堅信專家能在社會認同的基礎上增添“概念驗證”程序。一流的風險資本公司可能會重新資助放棄多年的新生創業公司。如果風險資本 公司用自己的信譽為年輕公司作保，并承諾在年輕公司達成某些目標后繼續投資，它們將極大地推動眾籌。面對發展過程中眾多有前途的試驗，Litan先生說： “但愿證券交易委員會別將眾籌扼殺在搖籃里。”

譯者：許怡勤 王玲玲