5月19日，長沙，岳麓山。午后，花草樹木在五月的陽光下肆意生長。2012年中國股權高峰論壇的媒體交流會上，來自全國各地的行業協會精英們，在繼續具有里程碑意義的進程。

    湖南省股權投資協會會長、湖南高新創業投資集團有限公司董事長黃明稱，這是國內股權投資協會的首次大聚會。論壇上，來自各地股權投資領域的大佬們各抒己見，表達了對行業所面臨問題的擔憂，并對股權投資的未來發展方向提出了多種路徑與方案。

    不做短線投機者

    原全國人大常委會副委員長、“中國風險投資之父”成思危19日上午在論壇上發言稱，目前股權投資行業有很多問題，特別是在做戰略投資者這個問題上，中國的私募股權基金顯得過于急功近利。

    成思危認為，現在股權投資發展勢頭迅猛，但是缺乏有經驗的普通合伙人。“私募股權投資基金應是戰略投資者，但現在有些股權投資基金過于追逐短期利益。”他提出，私募股權投資基金追逐短期利益，對于經濟發展沒有好處。

    黃明對上述觀點十分認同，他說，股權投資的真義應該是發現價值，培養價值，實現價值，而不是做一個短線投機者，“這樣才能實現股權投資對于經濟轉型，孵育創新型企業的作用。”

    浮盈是“浮云”

    目前對于股權投資基金征收資本利得稅的討論鋪天蓋地，其中有意見提出要對股權投資基金按浮盈征稅。

    “股權投資是一個風險很高的行業，平均成功率一般在30％左右，所以不能看著某個股權投資的項目回報率高，就要征高稅收，特別是按浮盈為基準進行征稅更不合理。”黃明稱，浮盈是“浮云”，如果按浮盈征稅，將給股權投資基金的發展帶來前所未有的困難。

    對于目前IPO中的國有股劃轉，黃明也有話要說。他認為目前的國有股劃轉政策非常不合理，“僅僅按發行股數來劃轉，不按實際投入多少來劃轉，這對投資方是不合理的。”同時他還提出，這種制度形成了“劣幣驅逐良幣”，“發行成功就要劃轉，會導致所有很多國有股的持有者選擇在上市前提前轉讓。”

    金融資本與產業資本的融合

    在股權投資上，與會的專業人士提出了不少創新的方式。比如廣東股權投資協會會長詹曉鋒就認為，IPO是目前股投退出的唯一渠道，投資者們只好千軍萬馬擠獨木橋，無疑窄而不便。“市場上更多的是并購與重組，建立開闊多樣的股權投資退出渠道勢在必行。”他說，新三板的推出就是中國推進股權退出多樣化的可喜成就之一。

    黃明則提出了一種新的股權投資方式，即與金融資本聯合進行投資。“我們推出一種新產品叫‘投資交易貸’，是一種‘信貸資本＋PE資本’的創新型融資模式。”在他看來，金融資本主要解決企業的流動資金問題，而股權投資則解決企業的固定資產問題，股權資本是金融資本天然的合作伙伴。通過股權投資，可以使企業“強筋健骨”，為金融資本提供一個很好的資金載體。

    ■本版撰文 記者 李慶鋼 見習記者 黃利飛 潘海濤

    本版攝影 記者 龔磊

    精彩觀點

    合作博弈，有錢大家一起賺。

    湖南省股權投資協會會長黃明

    行業協會旨在解決問題、整合資源。

    廣東股權投資協會會長詹曉鋒

    行業組織要有所為有所不為。

    深圳創業投資同業公會副會長劉晝

    PE界發聲訴求，已刻不容緩。

    北京股權投資基金協會常務副會長衣錫群

    PE界亂象源于監管缺失和市場失靈。

    浙江省股權投資行業協會會長周業樑

    自律、外援和公司治理，一個都不能少。

    蘇州市創業投資協會會長孫林夫

    中國PE要有亞洲胸襟、全球視野。

    臺灣并購與私募股權協會理事長黃齊元

    熱點話題

    創新的本質

    都說PE行業針對創新型技術企業，主要扶持戰略新興產業。但何為創新，股投大佬們并不認為創新就只指“技術”創新，也不認同在傳統行業就無創新可言，創新應該包括所有行業和領域里的商業模式創新、渠道模式創新以及品牌創新等。

    “錢并不重要，重要的是強大的商業智慧。如果你能做出比星巴克更好的咖啡，創造出比麥當勞更有價值的商業模式，沒有人不會承認你的創新。”中國企業上市融資促進會執行會長文浩說。

    黃明說，創新性企業一直是PE投資的重點，其中包括現代產業的技術創新和傳統行業的管理模式創新等。他特別提到，網絡行業同樣是一類富有創新性的行業，存在很大的市場空間和投資機會，比如湖南高新創投集團投資的華聲在線，近幾年盈利水平成倍增加，而且還有很大的想象空間，可望在今年成功上市。

    新三板市場猜想

    黃明認為，新三板市場有望在今年下半年推出，這個交易市場主要有三個要點：一是場外交易，真正實現備案制，以場內市場注冊取代核準制；二是主要針對高科技術企業，重點鼓勵新興產業發展；三是部分試點，可能會先在某些地區試點推行，待成熟后再逐步擴大。

    大陸企業可赴臺上市

    臺灣并購與私募股權基金協會秘書長楊正秋提到，臺灣的資本市場已經有五六十年的歷史，無論從自身發展，還是政府引導，都相對成熟和完善。如今海峽兩岸經濟協作框架協議(ECFA)已經正式生效，而且隨著馬英九的上臺，兩岸的資本市場交流將進一步擴大，大陸企業可以以外資形式或者買殼方式進入臺灣。江蘇揚子江船業就已經在臺成功上市。

    行業協會與政府的關系

    包括北京股權投資基金協會、上海國際股權投資協會以及南方傳媒《粵商》雜志負責人在內的業內人士一致認為，協會與政府應互利共生、共同促進。黃明稱，在包括湖南在內的很多地方，行業協會助力政府政策出臺、行業調研以及吸引外地機構落戶本地，政府相應地給予了協會很大的支持。