《企業觀察報》記者 朱琳

　　小米正在大手筆進軍視頻行業。

　　11月12日，剛剛上任的小米公司副總裁陳彤斥資千萬美元投資優酷土豆，11月19日，小米和順為資本以18億元入股愛奇藝。

　　雙十一的炒作、400億美元的高估值、閃電投資國內視頻行業巨頭，業內人士認為，小米公司最近的種種動作均是在為其上市造勢。然而，環繞光環下的表象背后卻暗藏著危機。

　　為講資本故事，急補內容短板?

　　11月12日下午，剛剛走馬上任成為小米公司內容投資和運營副總裁的陳彤出席了優酷土豆多屏戰略發布會，宣布小米公司將通過二級市場購入股票的方式，以千萬美元投資優酷土豆，并將小米公司終端和優酷土豆的內容進行深度整合。

　　　　11月19日，小米和順為資本聯合宣布，小米和順為資本以18億人民幣(3億美元)入股愛奇藝，百度也同時追加了對愛奇藝的投資。

　　為何選擇此時投資視頻巨頭?小米公司董事長雷軍的一番話或許透露了些許玄機。他說，整個內容產業對小米電視、小米盒子、小米手機，甚至小米平板都是生死攸關的一件大事。“否則的話，我們做工這么好的電視，但是內容不夠豐富，那消費者投訴就很大，所以，解決內容問題已經成了小米迫在眉睫的問題。”

　　有分析認為，當前的種種跡象也意味著，內容已經成為小米電視乃至小米公司最大的短板。

　　此前，缺乏內容支撐的小米公司由于版權問題，曾先后被湖南衛視、優酷土豆、樂視起訴侵權。2013年10月，優酷土豆向法院起訴小米盒子涉嫌對10部劇目侵權點播，要求小米公司立即停止侵權行為、公開賠禮道歉，并賠償510萬元。

　　備受內容版權之苦的雷軍給陳彤準備了10億美元用于內容投資，用來豐富小米電視以及小米盒子的內容，陳彤也立下“軍令狀”，稱用最多半年時間令小米在電視端、盒子端視頻產品上發生“天翻地覆的變化”。

　　小易科技創始人易北辰對企業觀察報記者表示，小米公司實際上是一家軟件公司，內容是其最薄弱的環節，“補齊了內容短板，小米可以講一個更健全的資本故事，但自己做內容肯定不是小米的方向。由于帶寬成本高、版權風險大，小米更傾向于投資視頻企業而非自己做內容。”易北辰認為，小米的核心資產除了生態系統，就是粉絲，粉絲對娛樂的消費力很高，優酷土豆和愛奇藝的娛樂資源也是小米公司選擇這兩家視頻企業的重要原因。

　　同樣為獲取內容，為何對優酷土豆和愛奇藝的投資金額懸殊?易北辰認為，現金流充足的優酷土豆并不在意投資金額的多少，小米公司8500萬的MIUI用戶和多平臺終端才是其看中的資源;而視頻行業老二愛奇藝，急于與騰訊視頻和搜狐視頻等競爭對手拉開距離，與小米公司的合作能進一步壯大自己，而且愛奇藝很有可能利用這次重磅合作，啟動宣稱已久的IPO計劃。

　　此外，入股優酷和愛奇藝，意味著小米公司可以與之共享牌照。2012年7月，愛奇藝與中央人民廣播電臺、江蘇電視臺等共同成立銀河互聯，今年優酷也以5000萬元入股牌照方國廣東方。但牌照的利好只是錦上添花，2013年1月，小米公司與CNTV(中國網絡電視臺)旗下未來電視達成合作，已經擁有了自己的牌照渠道。

　　上市，還有許多功課要做

　　除了補齊內容短板，小米公司想要順利踏上IPO之路，恐怕還有許多功課要做。

　　根據數據顯示，在收入構成方面，2013年小米公司94%的營收來自手機銷售，而服務的占比僅為1%。

　　IT評論員王易見認為，小米公司最大的問題是，除了手機業務之外，其他業務還不能成為新的利潤支撐。如果中低端手機市場競爭日益激烈，市場飽和度不斷提升，以及用戶更換手機頻率下降，小米公司的增長率很難保證。在這種情況下，智能硬件、智能家居如果不能成為小米公司的下一個利潤增長點，其很可能會陷入青黃不接的局面。

　　在魅族CEO白永祥看來，其核心業務手機如果發生了問題會影響巨大，因為小米手機業務的失敗是無法通過其他業務填補的。

　　“270億元的年營收，34.6億元的凈利潤，足以支撐小米成功上市。”資深IT人士賈敬華對企業觀察報記者表示，但MIUI增長乏力和視頻業務潛在的風險，是小米布局暗藏的危機。

　　賈敬華認為，MIUI用戶規模在突破7000萬后已經遭遇增長瓶頸，“雙十一”促銷中，米4滯銷已經不是秘密。而低端紅米用戶對MIUI的貢獻，僅僅是數量上的增加，很難為MIUI生態做出貢獻。用戶對同類產品華為榮耀的狂追不舍，也讓小米低端機感受到巨大的壓力。

　　“小米也意識到這一點，開始發力視頻，但小米似乎忘記了政策對樂視產生的致命影響。不可否認，小米試圖通過入股優土和愛奇藝來避免政策風險，但事實證明，小米復制樂視的模式行不通。”

　　賈敬華進一步表示，在產品布局上，小米沒有一款能夠讓品牌實現溢價的產品，這是小米布局中的硬傷;從品牌價值層面來看，小米在價位上的陸續失守，反映了其品牌價值的縮水;從公司管理架構來看，谷歌前副總裁巴拉、新浪網前總編陳彤這樣的明星人物，對小米的作用還需進一步觀察，就小米海外拓展的情況來看，巴拉更像是為小米上市背書的明星人物，卻并未給小米提出建設性意見，小米在海外僅僅是復制國內模式。

　　消費電子行業觀察家梁振鵬則對本報記者直言，小米公司巨資投向視頻網站，面臨的風險是非常高的。“優酷土豆和愛奇藝，目前均處在虧損中，小米投入的資金在短期內得不到利潤上的回報，會增加小米自身財務和經營上的風險。”

　　科技媒體i黑馬評論指出，小米電視一代最終銷量不足10萬臺，二代的銷量也遲遲不肯公布，小米模式之所以進入傳統產業就“失靈”，是因為智能手機和電視的消費人群有所不同。文章稱，智能手機是年輕人重要的玩物和隨身物品，而電視不是;智能手機是一年一換的非耐用消費電子產品，電視不是。

　　除了宣傳方式，智能手機和電視的營銷方式也有不同。比如電視的出貨渠道集中在線下，因為中老年人很少會網購，從“基礎技能”層面徹底地堵死了遷移購買習慣的可能。

　　山寨發布會創始人陽淼對本報記者表示，每一家互聯網企業都會面臨成長的風險，隨著創新愈加頻繁，舊的模式會不斷被新的模式顛覆和取代，“小米并沒有什么‘獨特’的危機，其短板在于手機是更迭較快的商品，用戶黏性不如社交網絡那樣強，其他的手機廠商有可能在市場占有率上對小米構成一定威脅，因此，小米需重點保護其‘手機根據地’。”