企業觀察報記者 朱琳

　　萬福生科、天龍光電和寶德股份均在候選之列

　　誰會成為創業板退市第一股?候選企業已然在列。

　　近日，萬福生科、天龍光電和寶德股份先后密集發布了關于暫停上市風險的警示公告。目前，三家上市公司都處于停牌狀態。

　　根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則(2012年5月1日起正式實施)》，上市公司出現最近三年連續虧損的情形，交易所可以決定暫停其股票上市。而上述三家公司都因連續兩年出現虧損面臨被暫停上市的風險。

　　退市壓力之下，如何保殼扭虧成為公司的當務之急。這些存在退市風險的公司正積極展開并購重組、處置資產、獲取政府補貼以及爭取重大訂單等自救行為。

　　然而，不到四個月的時間內能否扭虧為盈、化解風險，對萬福生科、天龍光電、寶德股份來說充滿了挑戰。

　　截至記者發稿，萬福生科董秘辦的電話一直處于欠費狀態;天龍光電董秘呂松則對本報記者表示，一切以公告為準，關于天龍光電所有事項均不表態;而寶德股份董秘辦的一位工作人員向本報記者透露，目前寶德股份的董秘一職空缺，由董事長代行，公司處于重大資產重組停牌階段。

　　萬福生科造假前科累累

　　寄望最后一搏

　　由于財務造假前科，此次市場對于萬福生科成為創業板退市第一股的呼聲最高。銀河證券投資經理劉志晶對企業觀察報記者直言，萬福生科的造假行為確實比較惡劣，“不排除監管層有意要制造一個強制退市案例的可能”。

　　萬福生科于2014年8月26日、9月1日和9月10日三次發布暫停上市的風險提示公告。公告顯示，萬福生科2012年度和2013年度連續兩年虧損，公司2014年半年度虧損1554.61萬元，同時經公司預測2014年前三季度可能繼續虧損。

　　對于虧損原因，萬福生科稱，調整產業結構，對不能盈利的產業進行了調整和淘汰，由此對2014年上半年業績產生了一定的影響;上半年市場行情的持續低迷以及原料價格居高不下，對公司主要產品的毛利率造成一定程度的影響。

　　若萬福生科2014年度審計報告最終確定為虧損，公司股票可能被暫停上市。

　　面對退市的壓力，萬福生科宣稱，公司董事會一方面將加強管理、嚴控成本費用;另一方面積極處置閑置資產并尋求相關支持，爭取2014年扭虧為盈。

　　此前，萬福生科剛剛終止了三個募投項目，分別是 “循環經濟型稻米精深加工生產線技改項目”、“年產3000噸精純米糠油技改項目”和“稻米生物科技研發中心建設項目”。

　　萬福生科在公告中表示，由于上述項目可行性均已發生了變化，此次終止上述募投項目有利于公司節約成本，提高募集資金使用效率，實現股東權益的最大化，不會對公司經營產生不利影響。

　　除了終止募投項目節約成本，萬福生科還叫停了部分生產線以自救。9月12日公告顯示，公司管理層研究決定，對麥芽糖漿、飼料級大米蛋白粉、精米、米糠油等產品生產線實施暫時性停產;同時，對公司員工結構進行調整，依法依規遣散相關停產生產線上的部分生產員工以及行政管理人員，以降低公司成本，待后期公司生產重新調整后再根據實際情況進行聘用。

　　此前，萬福生科在前期定期報告中曾披露，為實現2014年扭虧為盈之目標，公司正積極調整產業結構，對長期處于虧損狀態未能給公司創造利潤的產業進行調整和淘汰。顯然，此次叫停部分生產線正是為了甩掉拖油瓶，以期實現2014年扭虧為盈的目標。

　　劉志晶對本報記者表示，如果按照市場邏輯，已經被市場證明不屬于優秀企業的公司必然被資本市場邊緣化，融資能力和流動性都會降低，但這類企業由于殼價值的存在，直接退市也不是那么容易的事情。

　　天龍光電引入

　　戰略投資欲逆襲

　　天龍光電也一度被認為是創業板退市第一股的最大熱門人選。

　　8月22日、8月29日、9月5日、9月12日以及9月19日，天龍光電五次密集發布暫停上市的風險警示公告。公告顯示，天龍光電2012年和2013年的凈利潤分別虧損5.1億元和1.3億元;2014年上半年虧損5388.46萬元，預計2014年前三季度虧損3700萬元至4200萬元。

　　對于虧損原因，天龍光電表示，公司主營業務未有明顯起色，銷售較少，在一定程度上增加了資金壓力。

　　在巨大的退市壓力之下，天龍光電宣稱，公司董事會將會同管理層加強主營業務銷售力度;積極周轉存貨壓力;進一步處置閑置資產并尋求相關支持，爭取年度扭虧。

　　天龍光電可謂命途多舛。今年3月3日至6月4日，天龍光電停牌三個月之久以籌劃股權轉讓事項，不料因天龍光電2013年未能實現扭虧且連續兩年虧損，交易對方與天龍光電控股股東對轉讓價格未能達成一致，股權轉讓最終擱淺。

　　股權轉讓談崩后，天龍光電又經歷了一場突如其來的人事震蕩。2014年6月24日，天龍光電發布公告稱，總經理陳必紅、財務總監梅芳向公司董事會提交辭職報告。陳必紅辭職后不再在公司任職，梅芳除擔任公司董事以外不再擔任其他職務。而對于兩人辭職的原因，公告中卻只字未提。

　　然而，9月16日的一紙停牌公告似乎為天龍光電帶來了一絲曙光。公告顯示，其控股股東常州諾亞正在籌劃引入戰略投資者，優化公司治理結構。

　　本次引進戰略投資者如獲得成功，天龍光電的控股股東結構及實際控制人將發生變化，但并不會影響天龍光電上市主體的獨立性，天龍光電的主營業務不會發生變化，核心骨干人員不會發生變動。

　　目前，交易雙方已經進入商務條款討論及相關公告資料準備階段，但尚需要一定的時間。

　　對于此次引入戰略投資能否成功，以及成功后對天龍光電的提振作用有多大，都還是未知數。

　　寶德股份押寶

　　訂單有點懸

　　與萬福生科、天龍光電一直虧損不同的是，寶德股份今年中報業績已經扭虧，似乎是三家公司中最有希望走出困境的一家。而9月18日，深交所網站最新披露顯示，寶德股份因前后披露的財報盈虧性質發生變化等事項，深交所對公司及公司董事長趙敏、時任總經理李濤、時任財務總監師國強給予通報批評的處分。一時間又讓寶德股份的突圍之路坎坷起來。

　　寶德股份董秘辦工作人員對本報記者解釋道，這是因為寶德股份去年三季度的業績預告顯示虧損，今年1月份的業績預告顯示盈利，而實際的年報出來是虧損。相比數據上的出入，盈虧性質的變化更為嚴重，“董事長是第一責任人，肯定會受到處分”。

　　寶德股份于8月22日、8月29日、9月6日、9月16日以及9月23日密集發布暫停上市的風險警示公告。公告顯示，因公司2012年、2013年連續兩年虧損，若公司2014年度審計報告最終確定為虧損，公司股票可能暫停上市。

　　劉志晶告訴本報記者，寶德股份本身的主營業務就不行，近兩年下滑尤其嚴重。

　　在2012年、2013年連續兩年虧損后，寶德股份終于在今年上半年實現扭虧為盈。8月22日披露的半年報顯示，公司上半年凈利潤為513.32萬元，比上年同期增長161.43%。寶德股份在中報中預測，至下一報告期末實現扭虧為盈。對此，寶德股份稱下半年公司已簽訂了幾個項目訂單，若能在今年交付，將對公司達成扭虧為盈的年度目標起到積極作用。上述寶德股份工作人員表示，主要看訂單的施行情況以及后續的調試。

　　面對退市壓力，寶德股份在公告中表示，公司已采取各項經營措施以促進公司基本面的好轉。一方面，公司加大國內市場及國外市場的拓展力度，形成了國內、國外銷售兩條腿走路的嶄新局面;另一方面，公司采取了優化成本、控制費用等相應措施，取得了初步成效。

　　寶德股份從2014年7月11日起開始停牌籌劃重大資產重組事項，并在隨后的兩個多月不斷地繼續停牌，但最終重組能否成行還難下定論。