作者 皮海洲 (作者系財經評論員)

　　據有關媒體報道，中證指數有限公司近日宣布，為適應證券市場變化的需要，經充分聽取市場意見，并經指數專家委員會審議，上市時間滿三年的創業板股票具備滬深300、中證500等成份指數樣本空間資格，將于下一次樣本股定期調整時實施。鑒于下一次樣本股定期調整將于2014年12月15日生效，這就意味著屆時滬深300、中證500、中證800等規模指數中有望首度出現創業板股票的身影。

　　創業板股票入選滬深300等指數成份股，這是對創業板發展的一種肯定。實際上經過近五年的發展，創業板市場已成為中國資本市場的重要組成部分。截至2014年8月底，創業板共有上市公司387家，總市值和單日成交金額分別約為1.96萬億元和215億元，股票數量、規模、成交占比在全市場中分別約為15.3%、7.3%和10.7%，占比均逐年大幅提高。可以說，創業板股票入選滬深300等指數成份股，這是創業板發展的必然結果。這對于目前正處于“研究階段”的“深港通”無疑是一則重大利好。

　　眾所周知，滬港通的推出目前正處于最后的備戰階段。根據今年4月10日中國證監會與香港證監會發布的聯合公告，滬港通正式啟動的準備時間是6個月，這也意味著滬港通將于今年10月推出。

　　如今隨著滬港通推出時間的臨近，人們自然而然地由滬港通聯想到了“深港通”，市場上甚至一度傳出“深港通”已報批的消息。雖然這一消息最終被澄清，但深圳金融辦副主任肖志家明確表示，目前“深港通”處于研究階段，深交所可以做“深港通”的研究，包括咨詢香港方面的意見，做好方案之后再上報監管機構。

　　就創業板股票入選滬深300等指數成份股一事來說，對于“深港通”的推出顯然具有積極的推動作用。從今年9月5日證監會新聞發布會上傳來的消息，證監會是支持“深港通”的，支持深港兩地的開放發展。根據證監會新聞發言人鄧舸的解釋，滬港通之所以率先推出，其中的一條原因就是，上海與香港兩地市場估值水平較為接近，滬港通對兩市場估值水平影響相對較小，有利于防范風險，確保試點平穩起步。言外之意，深市尤其是深市創業板高企的市盈率，是管理層推出“深港通”所比較顧忌的因素，更直接地說，管理層擔心“深港通”的推出會引發創業板的暴跌。

　　應該說，這種擔心在A股市場是普通存在的?？梢哉f在與香港市場的互聯互通方面，深交所是占有天然優勢的。畢竟深圳與香港緊緊相連，實際上兩座城市之間，包括在金融領域，已經進行了多方面的合作。香港投資者更加了解深圳市場以及廣深本地的上市公司情況，也正因如此，“深港通”開通的條件較之于滬港通來說甚至更加具備。但管理層率先推出滬港通，這除了管理層在政策上對滬市的支持之外，市場認為深市市盈率遠高于香港市場，是深港通推出放緩的重要原因。不少業內人士與投資者都認為，“深港通”的推出對創業板構成重大利空。

　　其實，“深港通”開通對深市以及創業板的利空作用非常有限。因為從分流資金的角度來說，隨著滬港通的開通，該分流的資金通過滬港通的途徑基本上就已經分流了。相反，隨著“深港通”的開通，那些愿意投資深市的香港投資者還會通過“深港通”的途徑來投資深市股票，包括創業板股票。

　　更重要的是，創業板股票的高估值是由市場多方面的因素共同作用形成的。這其中甚至包括投資基金、社?；疬@樣一些相對理性的機構投資者投資行為的影響，可以說創業板的高估值并非完全是市場非理性所為，而是投資者看好深市創業板公司成長性的結果。這種高估值承受住了滬市低市盈率股票的沖擊，因此，“深港通”同樣也很難改變深市創業板高估值現象。

　　而一旦創業板股票正式入選滬深300等指數成份股，這更是對創業板市場的一種認同，有利于引導投資者資金進一步流向創業板市場。如此一來，“深港通”對創業板的沖擊將會更小。因此，創業板股票入選滬深300成份股，是給“深港通”的推出吃了一顆定心丸。